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At Least 50 Tall Buildings Now on Hold
11/23/2009
FT Article: Bets rise on rich country bond defaults
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Bets rise on rich country bond defaultsBy David Oakley in London Published: November 22 2009 18:27 | Last updated: November 22 2009 18:27 The mounting level of debt in the industrialised world is prompting a growing number of investors to use the derivatives market to bet on the chance of rich governments defaulting on bonds.
Copyright The Financial Times Limited 2009. You may share using our article tools. Please don't cut articles from FT.com and redistribute by email or post to the web. This article can be found at: http://www.ft.com/cms/s/0/f4f9a4f0-d791-11de-b578-00144feabdc0,_i_email=y.html | ||
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FT Article: Down but not out
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Down but not outBy Krishna Guha Published: October 18 2009 18:15 | Last updated: October 18 2009 18:15
When finance ministers and central bank governors met in Istanbul this month amid angst about the declining dollar, Tim Geithner was anxious to impart a basic message. "We recognise the dollar's important role in the system conveys special burdens and responsibilities on the US," the Treasury secretary told journalists. "And we're going to do everything necessary to sustain confidence." Copyright The Financial Times Limited 2009. You may share using our article tools. Please don't cut articles from FT.com and redistribute by email or post to the web. This article can be found at: http://www.ft.com/cms/s/0/d74ccef6-bc06-11de-9426-00144feab49a,_i_email=y.html | ||
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FT Article: Japan sovereign debt crisis looms
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Japan sovereign debt crisis loomsBy Edward Chancellor Published: November 1 2009 11:40 | Last updated: November 1 2009 11:40 For two centuries, banking crises have generally been followed by a pick-up in sovereign debt defaults. These problems normally afflicted developing economies. Today, however, the public finances of most emerging markets are in pretty robust shape. By contrast, the fiscal afflicted position of the older industrialised nations is poor. Their government debt burdens are larger and economic growth prospects dimmer. Among these countries, Japan's problems look particularly acute. As Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff observe in their newly published history of government debt crises,This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly, credit crunches tend to interrupt international capital flows, leaving emerging market borrowers unable to roll over their debts. Over the past decade, however, the largest developing nations have acted as creditors rather than borrowers. As a result, they have accumulated large foreign exchange reserves. The IMF calculates that among the emerging countries in the G-20, the average ratio of government debt to GDP is about 40 per cent. For instance, Russia, which last defaulted in 1998, has debts of less than 10 per cent of GDP. Copyright The Financial Times Limited 2009. You may share using our article tools. Please don't cut articles from FT.com and redistribute by email or post to the web. This article can be found at: http://www.ft.com/cms/s/0/8a03a61e-c585-11de-9b3b-00144feab49a,_i_email=y.html | ||
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11/22/2009
[Book Review]This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly
★★★★☆
”There is nothing new except what is forgotten”- Rose Bertin
最終章(第17章)が収められている第四部のテーマ”What have we learned?”の下に、このローズ・ベルタン(ルイ16世の王妃マリー・アントワネットに仕えたデザイナーらしい)の言葉が添えられているのがユーモラスである。
タイトルの”This time is different”「今回は違う」は勿論反語的に使われており、好景気の時でも今回のような未曾有の世界経済危機からの脱却の際でも「今回は(これまでとは)違う」という種々のもっともらしい理由が喧伝されるが、膨大なデータに基き過去数世紀に渡る世界の債務不履行や金融危機の歴史を紐解いてみると、「今回は違うシンドローム」の信憑性は疑わしく、世界経済の先行きを楽観するのは全く時期尚早であり、むしろデータから読み取れる「歴史は繰り返す」ということを充分に念頭においておく必要があると本書は警鐘している。
その例として、14章に纏めてある興味深い数字を幾つか紹介すると(対象期間は殆どが第二次世界大戦後の世界中の経済危機で一部戦前の大恐慌時のケースを含む。数字は経済危機発生前のピーク時と危機発生後の底値の差を示したもの)、
■住宅価格は平均すると6年間に渡り下落し平均下落率は▲35.5%
■同株価下落は平均で3.4年間に渡り平均下落率は▲55.9%
■同失業率は平均で4.8年間に及び平均上昇率は+7%
また、政府債務といえば、これ迄は、データの入手が極めて困難であるという事情もあってか、対外債務にのみ焦点が当てられることが多かったようであるが、著者達は世界各国の国内の債務状況に関するデータも整理したうえで、これらの影響は無視できないとしている。
非常に広範囲で長期に渡るデータを整理したうえでの実証研究であり読み応えがあると共に、膨大なデータから過去を検証して、そこから読み取れることをベースにした謙虚な提言の書である。
8/30/2009
[Book Review] Exotic Preferences: Behavioral Economics and Human Motivation
★★★★☆
行動経済学の第一人者Loewenstein教授が、過去に発表した自らの学術論文のうち20本余りを集めたもので、各論文の最初の部分では、論文を執筆した背景や意図を紹介している。これらの論文のテーマとなっているのは、個々人の好み・選好というのは、どのように形成されるのか？それらは予測可能なのか？どの程度理性ではなく感情に左右されるのか？といったことである。
例えば最初の論文では、世界的な登山家や探検家(エベレスト、南極等)といった人達を取り上げ、何が彼らを、遭難・凍傷・生命の危機と隣り合わせのハイリスクで想像を絶する過酷な自然環境への挑戦に駆り立てるのか？を登山家・探検家が書いた書物を紐解きながら考察している。
私自身は経済学者でも心理学者でもない一介のビジネスパーソン故に、諸学説の発展や相互の関係といった点には興味も無いが、人間の心理の奥底をえぐるような本質的な考察は読んでいて非常に興味深い。最近では、行動経済学の分野では、種々の研究成果を私のような一般の読者にも解り易く面白く紹介した一般書物が出版されており(例えば、Dan Ariely著”Predictably Irrational”邦題：「予想どおりに不合理」)、それらは非常に有益であることに異論はないが、本書のような第一人者の一つ一つのテーマで掘り下げて書いた論文は、素人には取っ付き難いながらも、深い考察を読み取ることが出来て違った楽しみがある。
8/22/2009
[Book Review] Mental: Funny in the Head
★★★☆☆
スタンドアップ コメディアンである著者が、ゲイとしてのこれまので人生の変遷を面白おかしく綴ったもの。自分の祖母にゲイであることを打ち明ける場面 (←この部分は著者のweb siteでビデオクリップが観れる)、動物愛護団体から引き取って飼い始めた捨て猫が全くな懐かずに、アパートの其処此処に糞をしたり、ひどい蚤を駆除するのに大金を払う羽目になったり、母親とピック病(認知症の一種とのこと)を患う父親に付き添ってのパリ・ロンドンの旅行の思い出、自分の働くバーに出入りする人々やAIDSに対する不安、ボーイ・フレンドへの想い、ゲイ仲間の出会い系サイトのこと、ミュージカル関係の仕事をするボーイフレンドに付いてポルトガルに行く為に劇団のマネージャー職を得てからの現地でのドタバタとその顛末...といったトピックを通じて、現代のゲイの世界が垣間見える。
たまたま休暇中に本屋で手に取った、普段は読まないような本であったが、これはきっと邦訳はでないだろうな...。
1/17/2009
Being resilient can lead to "fallacy of composition"....
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